Category: экономика

Category was added automatically. Read all entries about "экономика".

www.eganov.com

Рац. предложения от уборщицы

Помню в детстве, как родители приходили с работы и рассказывали, что получили премию за рацуху (рациональное предложение). Сейчас не знаю есть ли такая практика на государственных промышленных предприятиях? Но практика рацух одна из самых полезных для развития компании любой отрасли.
Читать далее
www.eganov.com

Хедж-фонды для русских. Октябрь-декабрь 2014

На дворе январь 2015, а рейтинг хедж-фондов Spears опубликован только за октябрь 2014. Но будем лояльны, так как последний квартал уходящего года для России стал финансовой катастрофой сопоставимой с 1998 годом.  Первой причиной падения курса рубля стало падение цен на нефть. В казну стало поступать меньше денег, и в этом природа девальвации схожа с 1998 годом, так как в те годы цены на нефть тоже сильно упали. Вторая причина – это большой внешний долг государственных компаний и санкции, которые ограничили заимствование у иностранных банков.  Думаю, что в таких условиях Банку России не удастся удержать инфляцию и спад в экономики России усилится. Значительный рост цен мы увидим в январе и феврале 2015 года, когда в Россию уже начнут поступать товары по текущему курсу. В результате девальвации упадет реальная заработная плата в России и рублевая себестоимость наших товаров, что дало бы стимулирующий толчок оставшемуся производству, поэтому безработицы не должно бы быть, а значит и усиление рецессии по логике не должно бы произойти в 2015 году. К сожалению, огромный долларовый долг крупных государственных компаний может стать причиной сокращения их издержек, а это в первую очередь сокращение персонала. Малый и средний бизнес в России мог бы начать процветать и расширяться в наступивших условиях и смягчить безработицу от сокращения в крупных компаниях, но нет условий для его развития.  Поднимаются процентные ставки по кредитам, и увеличивается налоговое бремя, тем самым лишая бизнес базы для роста. Следовательно, можно ожидать усиление рецессии и увеличения безработицы в 2015 году, если правительство России не предпримет радикальных экономических реформ.  Даже если это случится, то нужно время, которое измеряется годами, чтобы почувствовать экономический эффект.
2014 год стал для моего фонда «пинком» для ускоренного перехода на Американский рынок. В меморандуме фонда прописано, что мой фонд Eganov Asset Management Stocks & Derivatives Strategies S.P. осуществляет операции на американском и российском фондовом рынке. Но в момент запуска фонда в феврале 2013 года стратегии для торговли на американском рынке не давали мне уверенности, поэтому я решил начать торговать только в России и продолжить доработку западных стратегий. Поиск и создание стратегий процесс не простой и каждый раз мне не хватало уверенности запуститься на западе, пока не случились события в Крыму в марте 2014 года. Мой фонд провалился на 9%. Причиной такого падения стало, во-первых, большой гэп вниз в понедельник 3 марта, а во-вторых, московская биржа подняла требования по маржинальному обеспечению в несколько раз и мы не могли осуществлять сделки по хеджированию своих позиций. Но нет худа без добра, и сейчас я понимаю, что мартовский кризис действительно стал хорошим стимулом для меня, чтобы уйти на западный рынок. В апреле я сокращаю позиции в России на 50%  и начинаю запуск торговых стратегий на Chicago Board Options Exchange (CBOE – Чикагская биржа опционов). В августе публикую новую презентацию о фонде, где сообщаю об обновлении команды и запуске новых стратегий. В декабре я полностью перевел все деньги фонда на западный рынок. Последние шесть месяцев мой фонд торговал только в плюс и полностью отыграл падение марта 2014 года. Годовая доходность фонда с мая 2014 года, т.е. после начала перехода на западный рынок около 17%, а по западным стратегиям превысила 40% годовых. Но годовая доходность фонда за 2014 год из-за падения в марте около 0%.
И в заключение посмотрим, что произошло у наших земляков в управляемых ими хедж-фондах согласно рейтингу Spears за октябрь 2014 года.
В октябре рейтинг возглавил фонд Kvadrat Black Fund SP. Судя по приставке SP, фонд является суб-фондом на базе крупной платформы администратора, что является преимуществом для маленьких фондов и их клиентов. Подробно о преимуществах работы с суб-фондом вы можете ознакомиться в статье «Создание Хедж-фонда».
В  октябре 2014 фонд Kvadrat Black Fund SP возглавил рейтинг хедж-фондов Spears по доходности за месяц:
Тикер в Bloomberg Доходность за месяц, % Доходность с начала года, % Доходность за год,%
KVABLCK KY 5,38 9,27 9,47

На сайте Kvadrat Black Fund SP мало представлено информации для потенциальных клиентов.  Я не нашел информации на сайте одного из самых крупных агентств по сбору аналитики о хедж-фондах HedgeCo. Но с помощью Google я нашел ссылки на фонд в Bloomberg и с сайта UnitedTraders. По информации в Bloomberg фонд приступил к торговле с 31 июля 2013 года. Максимальная просадка составила 5.63% и среднегодовая доходность 10,20% на 31 октября 2014.  В первый год работы фонд показал нулевую доходность.  Значительно фонд вырос с июля 2014 года почти на 13%. 
Краткое резюме фонда на сайте Bloomberg гласит:
Kvadrat Black Fund SP – открытый фонд зарегистрированный на Кайманах. Фонд нацелен на максимальную доходность. Фонд инвестирует в ликвидные акции на Американском и Российском фондовом рынках. Фонд инвестирует на глобальных рынках преимущественно в ликвидные ETFs, акции, опционы и фьючерсы.
После изучения информации из открытых источников я обычно звоню в хедж-фонд, представляясь потенциальным клиентом. Позвонив, я попал в компанию UnitedTraders, как выяснил это родственные компании. Менеджер подробно отвечал на все мои вопросы, но не достаточно точно и правильно. Например, менеджер сказал мне, что в меморандуме фонда прописано, что они гарантируют возврат части денег в случае потерь свыше 20% от капитала клиента. Также мне показалось странным, что заключается обычный договор с фондом и деньги переводятся без процедуры проверки клиента. Я пишу эти примеры исключительно для потенциальных клиентов из России, чтобы они знали процедуры инвестирования в хедж-фонд, а не для того чтобы улучить в отсутствии компетенции Kvadrat Black Fund SP.  Фонд молодой и практики работы с клиентами у них еще мало. Первая покупка акций хедж-фонда достаточно сложная процедура, требующая от клиента терпения. Эта процедура похожа на открытие банковского счета в иностранном банке, и она требует предоставления определенного количества документов, подтверждающих вашу личность и «чистоту» денег. Если я понял из телефонного разговора с менеджером, у Kvadrat Black Fund SP администратором является компания Trinity Fund Administration Ltd.  Это  достаточно известный и крупный администратор в индустрии хедж-фондов, который наверняка будет требовать предоставления документов от потенциальных клиентов фонда Kvadrat Black Fund SP.

В целом фонд оставил о себе положительное впечатление. Менеджмент фонда достаточно давно и профессионально занимается управлением капиталом не только в России, но и на иностранных площадках.  По итогам ноября и декабря 2014 года фонд продемонстрировал рост в ноябре + 3,85% и +2,14% в декабре, закончив 2014 год с годовой доходностью +15,92%.  Могу рекомендовать Kvadrat Black Fund SP для инвестиций на период от 3-х лет.
www.eganov.com

Аудит хедж-фонда

Продолжая цикл статей о своем опыте создания и управления хедж-фондом "Eganov Asset Management Stocks&Derivatives Strategies S.P.",  я расскажу вам об опыте прохождения аудита хедж-фонда по итогам 2013 года. Аудит делала компания из «большой четвёрки» - "Deloitte". Как я писал ранее в предыдущих статьях:
Хедж-фонд. Итоги 2013
Итоги 2012. Создание хедж-фонда
We changed our broker company in Russia
Запуск хедж-фонда. Процедура открытия счётов
Пять маркетинговых инструментов для маленьких и новых хедж-фондов,


Читайте продолжение статьи Аудит хедж-фонда? на моем сайте eganov.com.
www.eganov.com

Запуск Хедж-фонда. Процедура открытия брокерских счётов

"Мне бы до гнева не доискать причины

окаянных этих людей простить за глаза

Никогда никогда нельзя быть честным наполовину."

Д. Арбенина "Ночные снайперы"

Я зарегистрировал свой хедж-фонда или выражаясь совсем точным юридическим термином  - Суб-фонд. В чем отличие между хедж-фондом и суб-фондом, а также достоинства и недостатки я изложил в своей статье "Итоги 2012 года. Создание Хедж-фонда". Следующий важный этап для запуска работы фонда - это открытие брокерских счётов. У меня несколько стратегий на разных рынках, поэтому торговать через одного брокера не получается. Нет брокера который может предоставить брокерские услуги одновременно качественно на рынке FORTS (Россия) и на американском рынке акций и деривативов. Обслуживание у нескольких брокеров позволяет снизить риск контрагента.

Читайте продолжение статьи Запуск Хедж-фонда. Процедура открытия брокерских счётов на моем сайте eganov.com.